توماس دانیلز
بیت کوین این هفته با واکنش شدید بازار به آخرین دستورالعمل نرخ بهره فدرال رزرو و تغییر قابل توجه در احساسات نهادی، نقطه عطف قابل توجهی را تجربه کرد. برای اولین بار از اواخر ماه مه، شاخص پریمیوم کوین بیس - شاخص مهمی برای تقاضای نقدی مستقر در ایالات متحده - منفی شده است.
این روند معکوس، پایان یک دوره ۶۲ روزه را نشان میدهد که طی آن، قیمت بیت کوین/دلار آمریکا (BTC/USD) کوینبیس (Coinbase) به طور مداوم با اختلاف بیشتری نسبت به قیمت بیت کوین/دلار آمریکا (BTC/USDT) بایننس (Binance) معامله میشد و نشاندهندهی تمایل مداوم نهادی به این ارز دیجیتال بود. این تغییر به ویژه از آن جهت قابل توجه است که پس از یک دوره ۹۴ روزه طولانیتر از سطوح مثبت قیمت، طولانیترین دوره ثبت شده و دورهای که به طور گسترده به عنوان نشانهای از انباشت بیسابقهی نهادی تلقی میشود، رخ میدهد.
دادههای بازار نشان میدهد که نسبت خرید/فروش سهام توسط خریداران اکنون به ۰.۹ کاهش یافته است که نشاندهندهی عدم تعادل فزایندهای است که به سمت فعالیت فروش متمایل شده است - بهویژه در میان سازندگان بازار. با این حال، علیرغم افزایش فشار فروش، بیتکوین همچنان با قیمتی بالاتر از ۱۱۵۰۰۰ دلار معامله میشود که نشان میدهد بازیگران منفعل بزرگتر به جای عقبنشینی، در حال جذب نقدینگی هستند.
در همین حال، نرخ تأمین مالی قراردادهای آتی در سطح ۰.۰۱ خنثی باقی مانده است که نشاندهندهی پویایی اهرمیِ به طور مساوی همسان بین خریداران و فروشندگان است. دلتای حجم تجمعی (CVD)، که خرید یا فروش خالص در بازارهای مشتقات را دنبال میکند، همچنان منفی است اما هنوز هیچ گونه افت قابل توجهی در عملکرد قیمت ایجاد نکرده است. این واگرایی بین حجم و قیمت، نشاندهندهی قدرت پنهان در زیر سطح است.
از دیدگاه رفتاری، به نظر میرسد که روند سودآوری نیز در حال کاهش است. معیارهایی مانند سود/زیان خالص تحققیافته (NRPL) هیچ نشانهای از خروج گسترده نشان نمیدهند، در حالی که SOPR تعدیلشده همچنان بسیار پایینتر از آستانه ۱.۱۰ است که از نظر تاریخی با اوج بازار مرتبط است. این نشان میدهد که سرمایهگذاران اعتماد خود را به ساختار بازار حفظ کردهاند.
شاخصهای کلان اقتصادی گستردهتر، حمایت بیشتری از داراییهای ریسکپذیر ارائه میدهند. دادههای JOLTS روز سهشنبه اندکی پایینتر از انتظارات بودند و به احتمال ضعیف شدن بازار کار اشاره دارند که میتواند زمینه را برای سیاستهای پولی تطبیقی تقویت کند. همزمان، اعتماد مصرفکننده پس از شش ماه کاهش متوالی، نشانههایی از بهبود را نشان داده است.
شاخصهای فنی به یک نقطه بحرانی در پیش رو اشاره دارند. باندهای بولینگر در نمودار روزانه بیت کوین در حال فشرده شدن به سطوحی هستند که معمولاً قبل از نوسانات شدید دیده میشوند. شاخص قدرت نسبی (RSI) نیز در حال کاهش است. همانطور که معاملهگر Titan of Crypto خاطرنشان کرد، "بیت کوین در شرایط سختی قرار دارد. باندهای بولینگر در حال فشرده شدن هستند و RSI نیز در حال فشرده شدن است. یک حرکت بزرگ در حال شکلگیری است."
با نزدیک شدن به جلسه بعدی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، بازارها در وضعیت بحرانی قرار دارند. چه حرکت بعدی، شکست یا صعود باشد، همه نشانهها حاکی از یک تغییر اساسی در افق است.
